商泰普惠金融论坛|政策性融资担保如何影响中小企业资本配置效率
2024年5月8日上午9点,浙江工商大学泰隆金融学院张铭心博士,为学院老师们作了一场题为“政策性融资担保如何影响中小企业资本配置效率”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。 张铭心博士首先汇报了最新的工作论文,文章通过在在实地调研的基础上,以政策性融资担保体系中起步较早、体系较完善和运行效率较高的浙江省担保集团数据为研究样本,考察政策性融资担保对企业资本要素扭曲和资源配置效率的影响。研究结果表明,政策性融资担保在改善中小企业的资本错配和资源配置效率方面发挥了积极作用,政府担保可以显著降低资本扭曲,其内在机制是通过显著增加企业投资,改变企业的要素投入占比和要素价格降低资本扭曲。进一步的分析还发现,担保可以通过降低扭曲进而改善企业的资源配置效率。稳健性分析、安慰剂检验和工具变量回归都证明了结论的稳健型。异质性分析中,本文发现反担保措施和再担保的加入并不利于改善资本扭曲,银行的异质性和银行分担比例的不同也没有显著影响基准回归结果。对企业的分样本回归发现,担保对非专精特新企业、非“山区26县”和在杭的企业起到更为显著的扭转资本扭曲的作用。
商泰普惠金融论坛|climate risk and asset-liability maturity mismatches
2024年5月8日上午10点,韩国又松大学SolBridge国际商学院李魏威博士,为学院老师们作了一场题为“climate risk and asset-liability maturity mismatches”的专题线上讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。李魏威博士首先汇报了最新的工作论文,文章以当前中国金融市场长期债券勉强充足,资产负债期限错配的程度严重,以及气候风险对公司的有形资产和生产造成的损害,可以提高违约风险,从而降低公司的信用评级,同时给负责弥补此类损失的保险业造成损失为现实背景。旨在探索我旨在探索气候风险是否会影响资产负债期限错配,影响是正向还是负向;气候风险与资产负债之间的内在机制是什么。本文实证结果发现,气候风险对上海和深圳交易所上市公司的期限错配具有正向影响。渠道分析表明,气候风险会受到财务约束、信息不对称和ESG投资等因素的影响,进而影响资产负债期限错配;对于与银行有关系的公司、机构投资者较多的公司以及女性高管较多的公司,这种影响更强;气候风险对资产负债期限错配的影响对小企业、非国有企业和东部企业的影响更为显著,在
商泰普惠金融论坛|Generative AI and Finance
2024年4月25日下午3点,杜伦大学商学院金融学教授、会计和金融学系主任,美国财政部成员,欧盟委员会项目科学主任, Julian Williams应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛,为学院老师们作了一场题为“Generative AI and Finance: Using Meta’s LLAMA For Research and Education”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。Julian Williams教授首先介绍了当前主要的一些大型语言模型(large language Model,LLM)及中央处理器和图形处理器的基本概念。大型语言模型是一种人工神经网络,可以从大量文本数据中学习并生成各种主题的自然语言文本。LLM 接受的语料库包含来自不同来源的数十亿或数万亿单词,如书籍、网站、社交媒体帖子、新闻文章等,可以执行各种自然语言处理(NLP)任务,如文本分类、情感分析、问答、机器翻译、文本摘要、文本生成等。Julian Williams教授指出,当下主要流行的 LLM 包括 OpenAI 的Chat GPT 4、Goo
讲座预告|Generative AI and Finance
商泰普惠金融论坛商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛,定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果,推动普惠金融前沿研究。排 版|祝春明责编|姜兵来 源|泰隆金融学院欢迎提供|原创文字/摄影绘画投 稿|tfstuanxuan@126.com
商泰普惠金融论坛|Personal Income Tax Reform & Health Insurance
2024年4月17日下午2点,南京航空航天大学经济与管理学院副教授张旋应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛,为学院老师们作了一场题为“Personal Income Tax Reform and Health Insurance Purchases: Evidence from a Quasi-Natural Experiment in China”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。张旋教授首先分享了自己的一篇工作论文,文章研究利用中国家庭金融调查(CHFS)的数据,分析了2018年个人所得税改革对居民购买医疗保险行为的影响。通过采用准自然实验方法,研究结果表明,个税改革增加了中国家庭的医疗保险参与和保费支出。异质性分析显示,个人所得税改革在对购买健康保险的影响上,对经济发达地区、无负债、使用智能手机更多以及缺乏金融知识的人尤其显著。此外,个税改革对其他保险类型的影响均不显著。此次研究为分析中国财政政策对居民保险购买行为影响提出了一个新的微观视角,为商业健康保险市场的发展提供了有价值的见解。汇报结束后,倪禾、尹俊雅等老师也分别提出问题并
讲座预告|Personal Income Tax Reform & Health Insurance Purchases
商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛,定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果,推动普惠金融前沿研究。
商泰普惠金融论坛|Personal Income Tax Reform & Health Insurance
2024年4月17日下午2点,南京航空航天大学经济与管理学院副教授张旋应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛,为学院老师们作了一场题为“Personal Income Tax Reform and Health Insurance Purchases: Evidence from a Quasi-Natural Experiment in China”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。张旋教授首先分享了自己的一篇工作论文,文章研究利用中国家庭金融调查(CHFS)的数据,分析了2018年个人所得税改革对居民购买医疗保险行为的影响。通过采用准自然实验方法,研究结果表明,个税改革增加了中国家庭的医疗保险参与和保费支出。异质性分析显示,个人所得税改革在对购买健康保险的影响上,对经济发达地区、无负债、使用智能手机更多以及缺乏金融知识的人尤其显著。此外,个税改革对其他保险类型的影响均不显著。此次研究为分析中国财政政策对居民保险购买行为影响提出了一个新的微观视角,为商业健康保险市场的发展提供了有价值的见解。汇报结束后,倪禾、尹俊雅等老师也分别提出问题并
商泰普惠金融论坛|“保险+期货”试点政策对城乡收入差距的影响
2024年4月10日下午2点,浙江大学经济学院金融系教授(博导),浙江大学金融研究院研究员以及金融创新与风险管理研究中心(iFIRM)主任骆兴国教授应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛,为师生作了题为“‘保险+期货’试点政策对城乡收入差距的影响”的专题讲座。讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师及学生参加了讲座。骆兴国教授首先分享了自己的一篇工作论文,文章以全国2014-2021年全国实行“保险+期货”项目的515个县为研究对象。骆教授指出,一直以来,中央一号文件对农业保险高度重视,“保险+期货”多次被提及,是当下发展普惠金融的“新型武器”,如陕西省延安市富县享有“苹果之乡”美誉,在当地政府大力支持下,联合浙商期货、郑州商品交易所、太平洋产险多家公司,通过推进“保险+期货”项目的顺利运行,推动了当地特色农业经济的发展,扩大了“延安苹果”的品牌影响力,为果农稳产增收提供了成功经验,也为当地巩固脱贫攻坚成果、推进乡村振兴工作贡献了金融力量。文章通过构建DID模型,实证结果表明推行“保险+期货”试点政策,有助于提升当地村民收入,缩小城乡收入差距,“保险+期货”这种新型金融工具
讲座预告|“保险+期货”试点政策对城乡收入差距的影响
商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛,定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果,推动普惠金融前沿研究。
商泰普惠金融论坛|Financial Equality, ICT and Economic Growth In China
2024年4月3日下午2点,浙江工商大学泰隆金融学院张秦博士,为学院老师们作了一场题为“Financial Equality,ICT and Economic Growth In China”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。 张秦老师首先汇报了最新的工作论文,文章通过调查2011年至2020年,中国31个省的普惠金融、电信基础设施和经济增长之间的时间动态和三向性影响。采用了面板VAR模型捕获相互依赖性和动态模式,该模型评估了一个正交激波从一个变量到整个系统随时间变化的轨迹。实证结果表明:第一,提升信息和通信技术基础设施水平对普惠金融和经济增长都有积极的影响;第二,更大程度的普惠金融也会促进信息和通信技术提升和经济增长;第三,这些增长刺激在短期内较为明显,长期并不显著,这表明影响系统的冲击是暂时性的;第四,区域异质性显示,财政发展水平较低的西部省份从ICT基础设施中受益更多,而财政发展水平较高的东部省份从普惠金融发展中受益更多。 汇报结束后,尹俊雅、张铭心等老师也分别提出问题并发表想法与见解,各位老师就论文的实现路径、内容拓展、数据处理
讲座预告|Financial Equality, ICT and Economic Growth In China
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商泰普惠金融论坛|普惠金融缓解小微企业的破产风险了吗?——来自小微支行设立的准自然实验
2024年3月27日,清华大学经济管理学院金融系博士后李昊然博士,应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛,为师生作了基于他在《经济研究》2023年11期论文“普惠金融与小微企业破产风险——来自小微支行设立的准自然实验”的专题讲座。讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院的老师及学生参加了讲座。 李昊然博士首先对文章主要工作进行了介绍,通过构建一个包含信息不对称的小微企业借贷市场模型,刻画了普惠金融和小微企业破产风险之间的理论传导机制。其次,基于小微支行设立这一准自然实验,使用多时点渐进双重差分法,实证检验了普惠金融对小微企业破产率的影响。结果表明:第一,普惠金融能显著降低小微企业的破产率。具体来说,若县区内新设立小微支行,该县区内小微企业的破产率下降约36%。第二,机制检验发现,小微支行的设立能缓解借贷双方的信息不对称程度、减轻小微企业的融资约束,进而降低小微企业破产率。第三,拓展性分析则发现,金融科技创新能起到强化小微支行降低小微企业破产率的效果。本文的研究为如何发展普惠金融,以支持小微企业发展、助力实体经济、维护宏观经济稳定提供了经验证据和政策启示。 汇报结束后,参会老师与
讲座预告|普惠金融与小微企业破产风险——来自小微支行设立的准自然实验
商泰普惠金融论坛|国家财会监督体系建设的微观经济效应: 来自企业违规视角的经验证据
2024年3月13日,上海财经大学公共经济与管理学院叶永卫博士,应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛,为师生作了一场题为“国家财会监督体系建设的微观经济效应:来自企业违规视角的经验证据”的线下专题讲座。讲座在下沙校区经济楼316会议室成功举办,泰隆金融学院副院长倪禾教授主持,泰隆金融学院傅利福、尹俊雅、王伟佳、王若霖、邱伟松、张秦等老师及学生参加了讲座。叶永卫博士首先对文章的主要工作进行了介绍,作者将2020年财政部加强财会监督改革试点作为一项准自然试验,系统地考察了这个财会监督体系建设对企业违规行为的影响。通过研究作者发现:第一,财会监督改革试点会抑制企业的违规行为;第二,在区分了违规行为的类型之后发现,这种抑制作用主要体现在信息批露违规、经营违规等严重程度更高的违规中;第三,改革试点显著降低了企业的违规倾向,但是对企业违规被查概率没有显著影响,说明政策对企业违规行为具有事前的震慑效应;第四,可以通过提升政府部门财会监督力度和会计事务所的审计质量减少企业违规行为;第五,对于营商环境较差的地区和内外部公司治理水平较低、经济地位较低以及管理层风险偏好较高的企业,加强财会监督改革试点,对
商泰普惠金融论坛|The impact of the COVID-19 pandemic
2024年3月6日下午13点30分,浙江工商大学泰隆金融学院邱伟松博士,为学院老师们作了一场题为“The impact of the COVID-19 pandemic on household savings”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院普惠金融研究所副所长张秦主持,泰隆金融学院的老师们参加了讲座。邱伟松博士首先汇报了最新发表在《Applied Economics》期刊上的一篇学术论文《The impact of the COVID-19 pandemic on household savings plan and the underlying driving forces: evidence from China》,文章通过合并城市一级的 COVID-19 数据和家庭调查数据,探讨疫情对中国家庭储蓄的影响。实证分析表明,与实际储蓄和短期储蓄计划相比,经历过更严重疫情的家庭会显著增加长期储蓄计划。限制性政策被认为是增加储蓄的主要驱动力,其次是收入预期和宏观经济预期。与发达国家相比,中国政府的转移支付政策对家庭储蓄计划的影响较小。最后,本研究还发现不同类型的家庭对疫情的反应也不尽