【TFS2023AL003】“黑天鹅”飞出，瑞士信贷爆雷—

“黑天鹅”飞出，瑞士信贷爆雷——基于风险传染视角

自 2019 年新冠疫情以来，全球经济屡遭波折。特别是 2022 年又突发俄乌战争，受其影响，世界经济陷入“滞胀”。2023 年初，2000 亿美元资产的硅谷银行破产倒闭，成为美国2008 年金融危机以来最大的破产案例，全球金融市场动荡。紧接在恐慌尚未平息之际，已成立 167 年、资产一度超过万亿瑞郎、雇佣近 5 万名员工、名列全球第五大财团、瑞士第二大银行，也是 30 家全球系统重要性银行之一的瑞士信贷，由于亏损超百亿美元、引发市场恐慌，陷入了破产风波。
本文基于风险传染视角，从瑞士信贷的内部股权结构、业务管理等角度着手探究集团本身。首先基于文献依据，本文从经营能力、流动性危机、资产变动、内部控制失效以及全球市场变动等多方面探求瑞士信贷传染源的产生，本文对于瑞信事件中的传染载体进一步进行分析，认为业务和市场是瑞士信贷爆雷的关键要素。此后，依据瑞士信贷的风险传染路径，分别从股票市场、债券市场探究瑞士信贷违约所带来的风险外溢效果。接着，从股价波动、信用风险外溢、高溢债衍生风险加剧三方面实证瑞士信贷事件带来的风险传染所造成的效应。最终，本文基于对瑞士信贷爆雷事件成因、路径、影响分析的结果，从银行层面和监管层面，在全球经济不稳定，市场信心不足的环境下提出了“针对性”的建议。