聚八方学界翘楚，探时代金融华章。2026年6月6日，由浙江工商大学与杜伦大学主办，浙江工商大学泰隆金融学院、浙江工商大学金融学院、浙江工商大学现代商贸研究中心承办，杭州商隆教育科技有限公司协办以及在浙江泰隆商业银行支持下举办的“第四届普惠金融、金融科技及可持续发展年会”在浙江工商大学下沙校区成功召开。本届会议以“普惠金融、金融科技及可持续发展”为主题，围绕普惠金融、数字金融、公司金融、金融开放、金融科技等领域展开探讨，来自40余所国内外高校的专家学者共八十余人参与了本次会议。

年会开幕式

主旨演讲

本次会议邀请了 7 位海内外知名学者与业界专家开展主旨演讲，主旨演讲环节由浙江工商大学泰隆金融学院副院长倪禾教授担任主持。香港中文大学（深圳）张博辉教授、中国人民大学张成思教授、伦敦玛丽女王大学 Sushanta Mallick 教授、浙江大学陈松年教授、四川大学陈学彬教授、上海财经大学朱小能教授以及浙江泰隆商业银行王兆奇总经理分别发表演讲，向与会嘉宾分享研究成果与行业实践。

张博辉教授分享了其关于卫星数据在GDP预测与企业绩效中应用的研究成果。他系统介绍了卫星遥感技术的基本流程——信息采集、分析与应用，并指出近年来在金融与经济学顶级期刊上相关论文的数量在快速增长。张教授详细阐述了五个应用方向：利用夜光灯强度衡量国家、地区乃至企业层面的经济增长与销售表现；基于热红外辐射和热力学第二定律构建城市GDP预测模型，并拓展到企业生产活动的预判；通过停车场卫星图像监测零售商的停车位填充率，提前预判季度销售业绩；结合深度学习模型分析全球百大港口的集装箱与船舶卫星影像，量化供应链中断风险，成功捕捉疫情与红海危机带来的冲击；以及使用合成孔径雷达（SAR）主动遥感数据测量工厂与建筑物的高度，从而推断企业的资本支出与扩张行为。张教授的研究充分展示了卫星数据在实时经济活动监测、企业运营预测及供应链风险管理中的广泛应用前景。

张成思教授围绕“流动性与可持续发展”主题，系统阐述了中国央行流动性供给机制的演变、结构特征及其对利率精准调控的影响。他指出，1997年至2026年间，我国央行累计投放流动性约40万亿元人民币，其中外汇占款占比逐步下降至50%以下，而逆回购、MLF等主动流动性工具的占比显著上升，形成了中国特色的双支柱流动性供给机制。然而，外汇占款受制于全球市场、多种流动性工具并存导致操作复杂、法定准备金率调整影响准备金结构等因素，使得准备金需求预测和短端市场利率（如DR007）的稳定性面临挑战。此外，各类工具之间的协调、政策信号传递以及利率走廊的统一约束力也受到考验。实证分析表明，OMO等流动性工具的投放对DR007并不具有显著的预测效应，最后，张教授在总结中提出，未来需要在准备金工具和公开市场操作之间做好平衡，以实现激励相容。

Sushanta Mallick教授基于中国2010年至2022年间37家银行的8.5万多笔贷款交易数据以及近10万笔理财产品交易记录，汇报了一项关于货币政策与银行贷款行为的研究，重点考察了理财产品在其中的作用。结果显示，在存款准备金率下调的宽松时期，银行总体上减少了对违约概率较高企业的贷款投放，但这一平均效应并不适用于所有银行。进一步分析发现，对理财产品依赖程度较高、或者理财产品收益率较高的银行，在准备金率宽松后反而会向高风险企业发放更多贷款。相比之下，银行资本充足率的高低并未显著改变其风险承担行为。这些发现在剔除大型银行或排除新冠疫情时期后依然稳健，并且使用外生的货币政策冲击变量重新估计后结论保持一致。研究认为，理财产品这类表外短期融资工具可能削弱货币政策对银行风险承担行为的约束。Sushanta Mallick教授的这一发现对其他存在类似影子银行体系的经济体也具有一定参考意义。

陈松年教授的主旨演讲围绕“全局因子模型”展开讨论。因子模型在经济学和金融学中使用广泛，但一个常见难题是弱因子的存在——当某个因子对结果变量的影响很弱时，不仅难以识别，还会干扰统计推断。传统的主成分分析和分位数因子模型通常假设所有因子在均值或特定分位点上有足够强的影响，这在弱因子场景下可能失效。为此，陈松年提出了一种新的因子模型和两种估计方法（UFA和IDW-UFA），它们不需要事先知道因子有多弱，只需要这些因子在结果变量分布的某一个小部分上仍然具有较强影响即可。模拟结果显示，当因子在均值上很弱但在某些分位数上仍然有效时，新方法在样本量从50到150的设定下都能取得较高的调整R平方值，并且随样本量增加而提升。陈教授的该项研究为处理弱因子问题提供了一条更灵活、更稳健的路径。

陈学彬教授分享了其团队关于债券违约风险智能预测系统的最新研究成果，该研究旨在利用多源异构数据和违约风险关联网络，更及时准确地识别债券违约风险及其传染机制。陈教授的团队综合运用了多种方法对违约概率进行样本标注；在混频数据处理上，设计了分层对齐的输入框架，避免传统插值或降频带来的信息损失或噪声；同时，基于产业链、供应链、股权等关联构建债券违约风险网络，提取局部和全局的特征指标，并利用网络传播动力学分析风险传染。通过多源异构数据和AI技术系统集成了个体违约预测与网络整体风险模型，改善了债市信息不对称问题，提升了违约预测的时效性和准确性，结合SHAP归因框架解释预测结果，为债券市场的智能风控和监管治理提供了有力支撑。

朱小能教授分享了一项关于叙事如何影响汇率变动的研究。由于传统宏观经济模型在长期难以有效预测汇率，甚至有经典研究发现，随机游走模型的预测表现往往优于结构化模型。针对这一现象，朱教授指出了一个被忽视的关键因素：商业叙事——媒体中反复传播的经济故事会改变公众和决策者的预期，进而影响汇率走势。为此，朱教授的研究团队从1987年至2024年的主流报纸中筛选出与经济金融相关的文章，构建了十个主要货币国家的新闻语料库，并从中提取出不同国家的叙事主题因子。实证结果显示，加入叙事因子后，模型对多种货币未来1到48个月的样本外预测表现显著优于随机游走模型；基于叙事信号的动态投资组合策略也获得了更高的夏普比率和可观的经济收益。该研究为叙事经济学提供了可量化的实证支持，也为汇率预测和跨境资产配置开辟了新的信息来源。

王兆奇总经理分享了普惠小微金融的数智化创新实践。针对小微金融从单一贷款转向综合服务的行业趋势，泰隆提出“融智”破局思路，将经营重心从“找客户”转向“找场景”，围绕企业在资金管理、人事薪酬、融资支持等方面的核心需求，构建了“存量深耕+场景拓新”的产品体系。具体落地了三款产品：“鲤想智园”从园区管理方的痛点切入，通过资产管理、账单对账、物业管理线上化，先服务园区方再批量触达企业，目前已覆盖186个园区，带动存款超7000万元；“鲤想财资”对接企业办公系统，解决多账户管理和审批流程长的难题，服务企业超9000家，交易金额超800亿元；“鲤想薪管家”从薪酬管理入手，打通了考勤、算薪、报税等环节，连接B端与C端，已注册企业8800多户，代发金额超23亿元，并衍生出员工消费贷等个人业务。泰隆以数智化工具深入企业真实经营场景，用非金融服务绑定客户，进而带动存贷汇等综合金融产出，为普惠小微金融提供了可复制的实践路径。

年会学术分论坛

本次年会学术分论坛共设置了资本市场与金融稳定、普惠金融与数字金融、公司金融与公司治理、绿色金融与可持续发展、人工智能与金融科技5个主题，共计10个平行论坛。来自全国近40所高校的近40篇相关主题论文的学者参与了交流汇报。

分论坛A1由四川大学邓国营教授主持。由丁靖煊、朱越腾、张琴、冉晨阳分别做题为“监管披露对金融消费者保护的意外后果”、“小额信贷监管与银行稳定性——来自中国的准实验证据”、“外资银行与中国企业跨境并购”、“全球金融周期对新兴经济体跨境资本流动的影响研究”的报告。

分论坛B1由杭州电子科技大学申琳教授主持。由朱明珠、马朝阳、张振东、徐嘉阳分别做题为“全球金融周期与中国上市金融机构系统性风险传染”、“外部金融压力、财政协调与金融稳定：来自中国非线性政策偏好的证据”、“机构投资者如何影响股票？来自中国共同基金的证据”、“金融网络中的回声室效应：信息冗余与过度反应”的报告。

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分论坛A2由湖南大学马勇教授主持。由刘定、李如珩、鲁维洁分别做题为“边缘视角下的数字金融：乡村减贫中的空间溢出与门槛效应”、“数字金融是否促进企业进入养老产业——来自中国的证据”、“数字鸿沟与中国农村多维相对贫困”的报告。

分论坛B2由上海第二工业大学杨勇教授主持。由胡徐艺扬、黄泽珍、邢钦月、姚闵烨分别做题为“宏观审慎政策背景下数字化转型对企业技术创新的影响”、“人工智能发展对家庭风险态度的影响”、“新老年群体数字素养对家庭消费的影响研究——来自中国家庭的微观证据”、“数字金融与制造业供应链韧性——基于A股制造业上市公司的经验证据”的报告。

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分论坛A3由首都经济贸易大学陈炜教授主持。由颜镜洲、庄品辰、孙秉文分别做题为“解读中国房地产危机：政策不确定性在企业违约风险中的作用”、“产业政策驱动下集成电路头部企业如何影响追随企业创新涌现？——理论与实证研究”、“沪深港通与投资者信任——来自中国的证据”的报告。

分论坛B3由湖南工商大学罗长青教授主持。由周旖洋、陈雪莹、赵佳慧、李卓衡分别做题为“核心企业数字化转型与供应链网络数字技术创新——溢出效应及其影响机制研究”、“期望绩效落差对企业ESG信息披露质量的影响机制研究”、“供应链金融对内部资本市场的影响研究”、“金融科技创新监管试点政策对企业融资约束的影响研究”的报告。

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分论坛A4由澳门城市大学李伟平教授主持。由陆嘉骏、鲍珩淼、陆文毅、王博分别做题为“气候风险与商业银行风险承担：来自中国的证据”、“气候风险与利益相关者利益：极端降水对产品质量合规的影响”、“绿色供应链政策与企业绿色创新：来自中国示范企业的证据”、“儒家文化对企业漂绿行为的影响：来自中国上市公司的证据”的报告。

分论坛B4由吉林大学潘长春教授主持。由罗林杰、刘金朋、陈宝欣、谭富鑫分别做题为“以耐心育长青：政府引导基金与企业全面绿色转型”、“绿色转型与经济韧性：来自中国城市的实证研究”、“绿色金融改革创新试验区设立对地区间环境不平等的影响研究”、“风险分担与绿色创新质量：专利保险政策的微观证据”的报告。

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分论坛A5由浙江财经大学黄文礼教授主持。由刘金朋、张铭心、付炜炜、韩乐瞳分别做题为“财报电话会议和股权成本的不确定语调：一种人工智能方法”、“供应链搜索引擎：人工智能、数据资产与网络重构的双重边际”、“融合大语言模型情绪指标的原油期货价格预测”、“面向基金投资者行为预测的多时间尺度行为动态建模研究”的报告。

分论坛B5由南京航空航天大学张旋教授主持。由姜诚然、李伟平、陈昱薇分别做题为“数字政府与人工智能创业：来自中国城市的证据”、“约束下的信号传递：股权质押与策略性AI披露”、“人工智能时代的格雷欣法则：AI漂洗的传染效应与创新挤出”的报告。