科研动态 | 我院教师尹俊雅在《Economic Analysis and Policy》期刊发表论文

我院教师尹俊雅博士为通讯作者的论文“The impact of green finance on companies’overcapacity: Evidence from green financialreform and innovation policy in China 在《Economic Analysis and Policy》期刊正式发表。 作为促进经济社会可持续发展的重要举措，绿色金融改革与创新（GFRI）政策会对企业的经营活动产生重要影响。然而，现有研究较少关注GFRI政策与企业产能过剩之间的关系。为此，本文基于中国上市公司数据，利用DID模型评估GFRI政策对企业产能过剩的具体影响及其作用机制。研究结果显示，GFRI政策能够有效缓解企业的产能过剩，且这一影响在非劳动密集型企业、重污染行业企业以及环境监管薄弱地区的企业中更为明显。机制分析表明，GFRI政策可在强化市场竞争和融资约束的同时，激励企业技术创新，从而缓解企业产能过剩问题。本研究不仅补充了有关产能过剩的相关文献，也可为更好更快推进国家绿色金融体系改革提供理论支持。 《Economic Analysis

普惠金融文库之《小微金融经济学》译著正式出版！

普惠金融文库由浙江工商大学泰隆金融学院发起并资助出版，由中国金融出版社负责出版，旨在通过翻译普惠金融领域国际经典和前沿著作，助力中国普惠金融理论研究和实践探索，做好金融五篇大文章，推动新质生产力高质量发展。《小微金融经济学》是普惠金融文库的第一本译著，作者是伦敦大学学院Beatriz Armendáriz教授和纽约大学Jonathan Morduch教授，译者是浙江工商大学泰隆金融学院王若霖博士和王伟佳博士。小微金融经济学（The Economics of Microfinance ）作者:[美]贝琪兹·阿芒达利兹（Beatriz Armendáriz） [美]乔纳森·默多克（Jonathan Morduch）译者：王若霖/王伟佳出版社：中国金融出版社出版时间：2024年4月书号：978-7-5220-2222-2 本书是一本探索小额信贷世界的精彩之作，从经济学角度解析了小微金融对于贫困人群和经济发展的影响。通过深入分析小微金融机构的组织结构、运营模式和创新实践，揭示了小微金融如何在全球范围内改变社会和人们的生活。此外，本书强调了在小微金融中储蓄和保险的重要地位，探讨了

科研动态 | 我院教师尹俊雅在《Energy Policy》期刊发表论文

我院教师尹俊雅博士为通讯作者的论文“Hidden price”: Energy conservation and emission reduction targets and employment growth 在《Energy Policy》期刊正式发表。01论文介绍 为实现“碳峰值”和“碳中和”目标，中国政府不断加强节能减排工作。然而，这一措施在有效助推减污降碳的同时，也可能对企业就业产生影响。为明确其影响特征，本文在手工收集整理地级市政府工作报告的基础上，根据相关文本信息对地方政府的节能减排目标进行量化，并结合中国工业企业数据库和中国上市公司数据库，实证检验了节能减排目标对中国企业就业增长的影响。研究发现，节能减排目标的执行显著抑制了企业的就业增长，且这一影响在外资企业、民营企业及东部地区企业中更为明显。机制分析结果显示，宏观层面上，节能减排目标通过加剧资源错配和削弱市场竞争来抑制就业增长。微观层面上，节能减排目标不仅会增加企业税收负担，还会降低企业的工资，进而抑制企业就业增长。02期刊简介 《Energy Policy》是一本国际同行评议期刊，旨在从经济、社会、规划和环境

商泰普惠金融论坛|Dynamic Corporate Production Management

2024年5月17日下午2点，中央财经大学中国金融发展研究院副教授张潇应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛，为学院老师们作了一场题为“Dynamic Corporate Production Management”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。 张潇副教授首先分享了自己的一篇工作论文，文章研究了企业生产管理策略中库存和资本利用的动态变化，揭示了它们之间的相互作用和塑造它们在企业中的角色的机制。通过利用1980年至2021年的美国制造企业的数据，构建了一个企业生产管理的估计动态模型，该模型考虑了资本投资、利用、库存和企业融资。实证结果发现，平均利用率和库存-资产比率随着时间的推移而下降，并揭示了资本利用率和库存之间的正相关关系，表明它们在生产管理中是互补关系。此外，通过采用理论模型和实证分析，还发现了生产力下降趋势的两个主要驱动因素：生产力的持续性下降和资本折旧率的下降。文章研究强调了在分析企业生产策略时同时考虑库存和资本利用的重要性。 汇报结束后，张潇副教授就最近在Journal of Financial Economics发表的

讲座预告｜Dynamic Corporate Production Management

商泰普惠金融论坛商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛，定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果，推动普惠金融前沿研究。

商泰普惠金融论坛|政策性融资担保如何影响中小企业资本配置效率

2024年5月8日上午9点，浙江工商大学泰隆金融学院张铭心博士，为学院老师们作了一场题为“政策性融资担保如何影响中小企业资本配置效率”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。 张铭心博士首先汇报了最新的工作论文，文章通过在在实地调研的基础上，以政策性融资担保体系中起步较早、体系较完善和运行效率较高的浙江省担保集团数据为研究样本，考察政策性融资担保对企业资本要素扭曲和资源配置效率的影响。研究结果表明，政策性融资担保在改善中小企业的资本错配和资源配置效率方面发挥了积极作用，政府担保可以显著降低资本扭曲，其内在机制是通过显著增加企业投资，改变企业的要素投入占比和要素价格降低资本扭曲。进一步的分析还发现，担保可以通过降低扭曲进而改善企业的资源配置效率。稳健性分析、安慰剂检验和工具变量回归都证明了结论的稳健型。异质性分析中，本文发现反担保措施和再担保的加入并不利于改善资本扭曲，银行的异质性和银行分担比例的不同也没有显著影响基准回归结果。对企业的分样本回归发现，担保对非专精特新企业、非“山区26县”和在杭的企业起到更为显著的扭转资本扭曲的作用。

商泰普惠金融论坛|climate risk and asset-liability maturity mismatches

2024年5月8日上午10点，韩国又松大学SolBridge国际商学院李魏威博士，为学院老师们作了一场题为“climate risk and asset-liability maturity mismatches”的专题线上讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。李魏威博士首先汇报了最新的工作论文，文章以当前中国金融市场长期债券勉强充足，资产负债期限错配的程度严重，以及气候风险对公司的有形资产和生产造成的损害，可以提高违约风险，从而降低公司的信用评级，同时给负责弥补此类损失的保险业造成损失为现实背景。旨在探索我旨在探索气候风险是否会影响资产负债期限错配，影响是正向还是负向；气候风险与资产负债之间的内在机制是什么。本文实证结果发现，气候风险对上海和深圳交易所上市公司的期限错配具有正向影响。渠道分析表明，气候风险会受到财务约束、信息不对称和ESG投资等因素的影响，进而影响资产负债期限错配；对于与银行有关系的公司、机构投资者较多的公司以及女性高管较多的公司，这种影响更强；气候风险对资产负债期限错配的影响对小企业、非国有企业和东部企业的影响更为显著，在

商泰普惠金融论坛|Generative AI and Finance

2024年4月25日下午3点，杜伦大学商学院金融学教授、会计和金融学系主任，美国财政部成员，欧盟委员会项目科学主任, Julian Williams应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛，为学院老师们作了一场题为“Generative AI and Finance: Using Meta’s LLAMA For Research and Education”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。Julian Williams教授首先介绍了当前主要的一些大型语言模型（large language Model，LLM）及中央处理器和图形处理器的基本概念。大型语言模型是一种人工神经网络，可以从大量文本数据中学习并生成各种主题的自然语言文本。LLM 接受的语料库包含来自不同来源的数十亿或数万亿单词，如书籍、网站、社交媒体帖子、新闻文章等，可以执行各种自然语言处理（NLP）任务，如文本分类、情感分析、问答、机器翻译、文本摘要、文本生成等。Julian Williams教授指出，当下主要流行的 LLM 包括 OpenAI 的Chat GPT 4、Goo

讲座预告｜Generative AI and Finance

商泰普惠金融论坛商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛，定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果，推动普惠金融前沿研究。排 版｜祝春明责编｜姜兵来 源｜泰隆金融学院欢迎提供｜原创文字/摄影绘画投 稿｜tfstuanxuan@126.com

商泰普惠金融论坛|Personal Income Tax Reform & Health Insurance

2024年4月17日下午2点，南京航空航天大学经济与管理学院副教授张旋应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛，为学院老师们作了一场题为“Personal Income Tax Reform and Health Insurance Purchases: Evidence from a Quasi-Natural Experiment in China”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。张旋教授首先分享了自己的一篇工作论文，文章研究利用中国家庭金融调查（CHFS）的数据，分析了2018年个人所得税改革对居民购买医疗保险行为的影响。通过采用准自然实验方法，研究结果表明，个税改革增加了中国家庭的医疗保险参与和保费支出。异质性分析显示，个人所得税改革在对购买健康保险的影响上，对经济发达地区、无负债、使用智能手机更多以及缺乏金融知识的人尤其显著。此外，个税改革对其他保险类型的影响均不显著。此次研究为分析中国财政政策对居民保险购买行为影响提出了一个新的微观视角，为商业健康保险市场的发展提供了有价值的见解。汇报结束后，倪禾、尹俊雅等老师也分别提出问题并

讲座预告｜Personal Income Tax Reform & Health Insurance Purchases

商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛，定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果，推动普惠金融前沿研究。

商泰普惠金融论坛|Personal Income Tax Reform & Health Insurance

2024年4月17日下午2点，南京航空航天大学经济与管理学院副教授张旋应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛，为学院老师们作了一场题为“Personal Income Tax Reform and Health Insurance Purchases: Evidence from a Quasi-Natural Experiment in China”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。张旋教授首先分享了自己的一篇工作论文，文章研究利用中国家庭金融调查（CHFS）的数据，分析了2018年个人所得税改革对居民购买医疗保险行为的影响。通过采用准自然实验方法，研究结果表明，个税改革增加了中国家庭的医疗保险参与和保费支出。异质性分析显示，个人所得税改革在对购买健康保险的影响上，对经济发达地区、无负债、使用智能手机更多以及缺乏金融知识的人尤其显著。此外，个税改革对其他保险类型的影响均不显著。此次研究为分析中国财政政策对居民保险购买行为影响提出了一个新的微观视角，为商业健康保险市场的发展提供了有价值的见解。汇报结束后，倪禾、尹俊雅等老师也分别提出问题并

商泰普惠金融论坛|“保险+期货”试点政策对城乡收入差距的影响

2024年4月10日下午2点，浙江大学经济学院金融系教授（博导），浙江大学金融研究院研究员以及金融创新与风险管理研究中心（iFIRM）主任骆兴国教授应邀出席我院举办的商泰普惠金融论坛，为师生作了题为“‘保险+期货’试点政策对城乡收入差距的影响”的专题讲座。讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授主持，泰隆金融学院的老师及学生参加了讲座。骆兴国教授首先分享了自己的一篇工作论文，文章以全国2014-2021年全国实行“保险＋期货”项目的515个县为研究对象。骆教授指出，一直以来，中央一号文件对农业保险高度重视，“保险+期货”多次被提及，是当下发展普惠金融的“新型武器”，如陕西省延安市富县享有“苹果之乡”美誉，在当地政府大力支持下，联合浙商期货、郑州商品交易所、太平洋产险多家公司，通过推进“保险+期货”项目的顺利运行，推动了当地特色农业经济的发展，扩大了“延安苹果”的品牌影响力，为果农稳产增收提供了成功经验，也为当地巩固脱贫攻坚成果、推进乡村振兴工作贡献了金融力量。文章通过构建DID模型，实证结果表明推行“保险+期货”试点政策，有助于提升当地村民收入，缩小城乡收入差距，“保险+期货”这种新型金融工具

讲座预告｜“保险+期货”试点政策对城乡收入差距的影响

商泰普惠金融论坛是由浙江工商大学泰隆金融学院举办的普惠金融领域学术性论坛，定期邀请国内外普惠金融领域知名学者分享研究成果，推动普惠金融前沿研究。

商泰普惠金融论坛|Financial Equality， ICT and Economic Growth In China

2024年4月3日下午2点，浙江工商大学泰隆金融学院张秦博士，为学院老师们作了一场题为“Financial Equality，ICT and Economic Growth In China”的专题讲座。此次讲座由泰隆金融学院副院长倪禾教授，泰隆金融学院的老师们参加了讲座。 张秦老师首先汇报了最新的工作论文，文章通过调查2011年至2020年，中国31个省的普惠金融、电信基础设施和经济增长之间的时间动态和三向性影响。采用了面板VAR模型捕获相互依赖性和动态模式，该模型评估了一个正交激波从一个变量到整个系统随时间变化的轨迹。实证结果表明：第一，提升信息和通信技术基础设施水平对普惠金融和经济增长都有积极的影响；第二，更大程度的普惠金融也会促进信息和通信技术提升和经济增长；第三，这些增长刺激在短期内较为明显，长期并不显著，这表明影响系统的冲击是暂时性的；第四，区域异质性显示，财政发展水平较低的西部省份从ICT基础设施中受益更多，而财政发展水平较高的东部省份从普惠金融发展中受益更多。 汇报结束后，尹俊雅、张铭心等老师也分别提出问题并发表想法与见解，各位老师就论文的实现路径、内容拓展、数据处理